La società Strategy ha recentemente pubblicato un report che mette in luce le performance straordinarie ottenute nel primo trimestre dell’anno. Il rendimento su Bitcoin (BTC) ha registrato un impressionante 13,7%, con un totale di guadagni in BTC che hanno raggiunto i 5,8 miliardi di dollari entro il 28 aprile. Questi risultati positivi hanno spinto la società a rivedere le sue proiezioni annuali, aggiornando l’obiettivo di rendimento su BTC dal 15% al 25% e aumentando l’aspettativa dei guadagni in BTC da 10 miliardi a 15 miliardi.
Alla data del 28 aprile, Strategy possedeva complessivamente 553.555 BTC, acquistati per un costo totale di 37,9 miliardi di dollari, equivalente a circa 68.459 dollari per unità. Tra i principali fattori che hanno contribuito a questi numeri record, si segnala un’offerta azionaria a mercato da 21 miliardi di dollari, che ha permesso alla società di integrare 301.335 BTC nel proprio portafoglio durante il primo trimestre.
Indicatori di Performance Interni
Strategy utilizza tre indicatori chiave di performance per monitorare la propria strategia su Bitcoin: BTC Yield, BTC Gain e BTC $ Gain. Questi indicatori non sono metriche contabili standard, ma forniscono una visione approfondita dell’impatto che il capitale investito ha sull’esposizione al Bitcoin per azione.
Il BTC Yield esprime la variazione percentuale delle riserve di Bitcoin rispetto alle azioni diluite in circolazione. Alla fine di aprile, il rendimento annuo è stato del 13,7%, mentre il risultato del primo trimestre si è attestato all’11%. Il BTC Gain, invece, misura il guadagno ottenuto in termini di Bitcoin, con 49.131 BTC guadagnati nel primo trimestre e 61.497 BTC dall’inizio dell’anno. Il BTC $ Gain converte questi guadagni in valore monetario, evidenziando un profitto di 5,8 miliardi di dollari basato sui prezzi correnti delle criptovalute.
Modifiche Contabili e Perdite di Valore Non Realizzate
Il 1° gennaio, Strategy ha adottato un cambiamento significativo nel suo approccio contabile, introducendo l’ASU 2023-08, uno standard per la valutazione al fair value degli asset digitali. Questa modifica ha portato a un incremento di 12,7 miliardi di dollari nelle riserve all’inizio dell’anno, allineando i guadagni netti riportati con le oscillazioni di mercato del Bitcoin. Tuttavia, nonostante questa strategia, la società ha subito una perdita di valore non realizzata di 5,9 miliardi di dollari nel primo trimestre, a causa del prezzo di chiusura del Bitcoin che si attestava a 82.445 dollari.
Con il prezzo che è risalito a circa 97.300 dollari alla fine di aprile, la società si attende di registrare un guadagno in valore equo di circa 8 miliardi di dollari per il secondo trimestre.
Strategia di Investimento del Capitale
Oltre all’emissione di azioni a mercato, Strategy ha lanciato note senior convertibili per un totale di 2 miliardi di dollari al 0%, con scadenza prevista nel 2030, e ha concluso due IPO di azioni privilegiate, denominati Strike e Strife, raccogliendo oltre 1,2 miliardi di dollari complessivi. Queste operazioni hanno contribuito a un totale di 10 miliardi di dollari di proventi netti aggregati nei primi quattro mesi del 2025.
I fondi ottenuti da queste emissioni sono stati reimpiegati per l’acquisto di ulteriori Bitcoin, in linea con l’obiettivo della società di aumentare l’esposizione al BTC per azione, con una capacità residua di 20,9 miliardi di dollari nell’ambito del suo accordo di offerta ATM.
Mentre questi indicatori riflettono la valutazione interna dell’efficienza del capitale, Strategy sottolinea che tali metriche non devono essere interpretate come parametri di rendimento finanziario tradizionali, ma piuttosto come parte della strategia complessiva per mantenere una posizione prominente nel mercato dei capitali riguardo all’esposizione al Bitcoin.
